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吃老本的云南白药—缘何纷乱不休,麻烦不断?

发表时间:2018-10-31 16:12

近期,云南白药的报道特别多,云南白药作为云南省最大的药企,正处于混改的关键时候,停牌已经有一段时间了,而就在停牌这段时间,发生了很多时期,这让云南白药复牌后面临很大的市值风险。

总结一下云南白药的麻烦基本上是下面的内容:

1.净利润下降

云南白药2018年半年报显示,公司实现营业收入129.74亿元,较上年同期的119.6亿元净增10.14亿元,增幅为8.47%;归属于上市公司股东的净利润16.33亿元,较上年同期的15.65亿元净增0.68亿元,增幅为4.35%;扣除非经常性损益后,公司净利润微降1.21%

据《证券日报》记者梳理,自2011年以来,云南白药2018年半年度扣非后净利首度出现下滑。

其中,作为云南白药的核心产品之一,云南白药牙膏的增长放缓。

2.云南白药牙膏被质疑

有医生发微博称云南白药牙膏,添加了“氨甲环酸”。

氨甲环酸又名凝血酸、止血酸,是当今世界范围内广泛使用的经典止血药。在我国,氨甲环酸被归为处方药。

外界的质疑是:在牙膏中添加氨甲环酸是否合规?到底是公司宣称的云南白药活性成分起到了减轻牙龈出血问题,还是牙膏成分中的氨甲环酸起到了这个功能?

3.被消费者起诉

长沙消费者刘高认为白药集团的虚假宣传及违法添加处方药的行为,侵害了原告及全国广大消费者的知情权、安全权等消费者合法权益,他起诉药店、云南白药集团股份有限公司,请求法院判令白药集团立即停止有关“云南白药牙膏富含云南白药活性成分,帮助减轻牙龈出血”的虚假宣传,并在全国性媒体公开澄清事实并向全国消费者致歉,向他赔偿人民币3.15元。此外,药店应退还人民币26.8元。

4.演员起诉侵权

演员刘洋因认为云南白药公司未经合法授权,擅自使用含有其肖像的图片、视频进行产品宣传,演员杨洋于去年7月以侵犯肖像权为由诉至法院。杨洋方要求其停止侵权,并赔偿经济损失350万元。

结果据说是乌龙。

5.重大资产重组停牌,不确定性增加。

919日,云南白药发布公告称,公司接到控股股东云南白药控股有限公司(以下简称“白药控股”)通知,白药控股拟进行整体上市相关工作,拟由公司吸收合并白药控股,根据目前掌握的情况,本次交易预计构成重大资产重组。

6.云南白药到底是牙膏厂还是中药厂?

一直以来,云南白药都被认为是中药企业,但目前牙膏销售40多亿,成为云南白药第一主力产品。

新浪财经等很多媒体发布了作者叫路过银河的文章《你以为云南白药是一家中药厂?其实是一家牙膏厂》

其实我们看云南白药2017年的公司收入结构:营业收入合计250.62亿元。

商业收入144.9亿,药品事业部50.4亿,健康产品事业部(牙膏为主)43.6亿,中药资源事业部11.6亿。

也就是说,云南白药的药品工业收入才62亿左右,占比约24.7%,主要收入是商业和牙膏。

笔者史立臣分析观点:

云南白药作为一家药企(笔者觉得云南白药不是工业企业,是商业为主体的综合性药企)。

云南白药自1993年上市以来,产品的单一、低价,导致了公司的业绩低迷,后来云南白药走上转型之路,2005年,云南白药推出防治牙龈出血概念的高端牙膏,成为公司的核心产品。

云南白药这么多年,其实是在医药工业层面在弱化,研发投入极低,2017年云南白药的研发投入占营业收入的比例为0.35%,导致云南白药的研发能力不见提升。

所以,云南白药在制药领域极其弱化,基本在吃老本,商业占比越来越大,竞争能力也逐步弱化,笔者真的看不到云南白药的真正市场价值在哪里。

云南白药并没有充分利用好云南的丰富中药材资源,反而康美药业借助云南的三七急速崛起。

云南白药始终不重视研发,过度依赖政府资源,老牌国企的通病,所以,竞争力也在较快的下降。

在中国加入ICH,并实施MAH和一致性评价的时候,竟然还不重视研发,抓住这样巨大的发展机会,实在是让业内人士诟病。

陈发树入主云南白药以后,一个业外人士,能搞明白医药发展的大势吗?难说。

吃老本,不务正业(非药业务成为核心),商业凑业绩,到底是不是云南白药的素描?不知道,混改后,还能依赖政府资源吗?难说。

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